О прошлогоднем отчёте...
1го июля закончился мораторий на публикацию отчетности российских компаний и ОАК разместил отчет за прошлый год.
Сразу необходимо сделать оговорку - отчет только по самому ПАО ОАК, а не по всей корпорации. Т.е. в него включены показатели ОАК, Сухого и МиГ. Таким образом, можно говорить о "военном сегменте" авиапрома. Да, есть еще Иркут, где так же производится ряд моделей однозначно военного характера, но... как объединили, так уж объединили. Напомню, что объединение военных КБ и заводов произошло в прошлом году, как раз на базе корп.центра - ОАК.
Итак, что мы имеем, а имеем мы, как обычно такой себе не малый убыток от обесценивания активов. Вообще, пока ОАК не объединится со всеми своими ДЗО (что в текущий момент времени кажется неуместным, но по-прежнему необходимым!), бухгалтерские убытки будут рисовать, как следствие всех доп.эмиссий. Итак, убыток за 2022й год составил... тадам... 46 млрд. рублей. Это, безусловно, не рекорд... да даже в 2020м было 68 млрд... но... откровенно много (до хрена, чего уж там... бюджеты обоастей некотрых меньше). Тут можно было бы и остановиться... но... едем дальше.
Ага... а вот если исключить эти самые бухгалтерские убытки на обесценивание своих же собственных заводов и инвестиций, в т.ч. в развитие производства и новых моделей (включая импортозамещение), то убыток упадет... до... 2,4 млрд. рублей.
А вот... короче, если посчитать всеми любимую "ебду" (...), то... мы увидим куда как интереснее картину ... результат положительный аж сразу на 3,8 млрд. рублей.
Что из этого следует? Следует то, что операционно военный сегмент... прибыльный. Но, то как бы и не откровение. Сухой всегда приносил ОАК прибыль, порой даже МиГ. Но... лично у меня возник только один вопрос, а почему так мало... ведь...
Да, показатель выручки тоже открыли - она составила...99 млрд. рублей. Что ж... мало скажете вы, и будете правы! Я тоже подумал "маловато будет"... и... почитал отчетность повнимательнее.
Куда интереснее два других показателя, а именно Дебиторская и Кредиторская задолженности. Если кому-то будет интересно, то можете полистать более ранние отчеты и там вы увидите, что бОльшую часть ДЗ формировали вложения в ДЗО, займы там всякие и т.п., а вот КЗ... В общем КЗ это живые контракты. И мы видим...кратный рост, ибо...не все шло через саму ОАК.
И интересует прирост КЗ в части авансов и долгам перед поставщиками и подрядчиками + 168 млрд.рублей... интересно. И вот этот долг никак не коррелирует с объемом выручки. Такое дело может быть только в двух случаях: наращивание производства и ... задержка отгрузки. И...тадам (!) в расшифровке ДЗ - ОАК честно признается, что...долги заказчиков за поставленную технику составили... 79 млрд.рублей.
Упс! И тут можно порассуждать о том, как санкции не повлияли на... Лаос... но, документы говорят об обратном. Повлияли, и повлияли на весьма крупные суммы. Плохо ли это? Да, безусловно. Как минимум на эту же сумму были привлечены кредитные средства и ... идут проценты, благо... ставка низка как никогда. Но... все было бы худо, если бы не... даааа, не наш горячо любимый ЦБ, котрый с начала года занимается системной девальвацией рубля. Напомню, что... уже более чем на четверть к началу года.
Итак, что это значит?
В1х, то, что реально выручка чутка больше...почти в два раза! А, в2х, операционная прибыль тоже, притом... значительно, т.к. покупатель в явной форме иностранный, а значит рентабельность по данным контрактам выше.
Ну и в3х, с иностранными компаниями, РОЭ ранее контрактовал поставки...в инвалюте, хотя уже в прошлом году... говорили о переходе на... рубли, местные валюты и т.д. Но... если бы речь шла за рубли, то и задержек бы не было... ну а дальше... эти самые + сколько-то там процентов сверху рано или поздно приедут в ОПиУ ОАК, с поправкой на комиссионные РОЭ конечно же.
Что хотелось бы сказать... этот год... так же будет не самым простым в части финпоказателей. Рассчитыать, что в условиях, по сути перезапуска всего гражданского сегмента авиапрома, показатели взлетят в гору... сложно. В этом году так же заявлены значительные инвестиции в развитие производс венного потенциала заводов ОАК, которые... в основном ДЗО. Это прежде всего Ульяновск и Казань. Первый наращивает мощности производства Ил76 и определенные подвижки имеются, а второй... накачивается средствами под пронрамму Ту214... и это все... те самые доп.эмиссии.
Будет ли выхлоп из этого всего? Будет... но потом, сначала спишут на убытки ... такая вот себе форма финансового мазохизма.
Ну и да... в этом году нужно ждать еще более высокого роста авансирования. Даже не вспоминая о военных потребностях, хочу лишь напомнить об условиях контракта на поставку свмолетов в АФЛ - 100% аванса, 50% авансирования комплектаторам...окончательный расчёт по факту поставки АФЛ. А это рост остатков и процентов по ним на счетах ОАК...
.... интересно, будет ли опубликована промежуточная отчетность...
П.С. А за кратный рост поставок родному МО, сам Министер военного ведомства отчитался... ну и PR-отчеты без указания количества. Поставки идут...но о том, как нибудь потом.