Александр Силаев - Деньги без дураков
Александр Силаев - Деньги без дураков
Сегодня будет длинная рецензия, потому что книга важная и популярная. Это учебник для начинающего инвестора/спекулянта, написанный в жанре свободной беседы. Очень отрезвляюще, хотя порою очевидные вещи, но надо оговориться, чукча всё же не читатель, чукча писатель. В целом, это хорошая книга о том, что преимущества у вас нет, но мне показалось, что она может вызывать нездоровые стремления заработать на рынке. Наверное, таким образом Александр готовит себе хомячков на пропитание.
Что мне сразу понравилось, что читателя всегда держат за умного, и с места в карьер Александр рассказывает про шорты, риск/доходность и реальную ставку.
Есть несколько неочевидных мыслей. Например, о том, что инвестиции полезны не всем. Хорошая аналогия со страховкой и сотней градусо-часов - что можно получить сто градусов в течение часа и сгореть, а можно 50 часов получать плюс 2 градуса и отлично согреться.
Вот неочевидно: Рост индекса обеспечивается небольшим процентом сильно выросших акций. Поэтому - скупайте всего понемногу. А индекс - и есть «всего понемногу». Если составлять портфель избранных, пусть он будет побольше. Не так рискованно положить в портфель шлак, как упустить что-то действительно ценное.
Отличный пример про акции второго эшелона, в духе хулиномики:
“Вы знаете, что ресторанчик - весьма прибыльный. Прибыль там, например, 3 млн рублей в год. Владелец предлагает вам купить у него 10 % ресторана за миллион. Вы быстро считаете и думаете, что сейчас поместите деньги под 30 % доходности. Через год вам хочется потрогать свою прибыль. Но владелец говорит: «Нет, дивидендов не будет. Мы инвестируем все в развитие. Давай на следующий год». Вы приходите через год, но история повторяется. Вы топаете ногой и кричите: «Где мои дивиденды?!» Да ладно, успокаивают вас, нет уже никакой прибыли. При этом в денежных потоках ничего не изменилось, клиент идет, выручка растет, издержки те же. Но выясняется, что решено повысить фонд оплаты труда: владелец нанял свою жену советником по глобальному потеплению и геополитике, ее зарплата - половина всей прибыли. Вторая половина ушла по контракту дизайнерской фирме, расставившей столики по фэншую. Фирма принадлежит другу детства основного акционера.”
Две блестящие главы 5.7 и 5.8 - про технический и фундаментальный анализ. Я бы почитал целую книгу Силаева из двух таких частей. Есть отличный пример про избыток рыночной информации, я об этом даже записывал отдельное видео.
Недостатки
Главный недостаток: книга слишком короткая!
“Хай” и “Лой” - первый раз увидел слово “лой”, наверное сибирское. Я всегда говорил “лоу” и все окружающие тоже. Но у меня в алготрейдинге главным был всегда “клоуз”, а тут о нём ни слова. Хотя одно время я тестил OHLC/4, но лучше не стало.
Доказательство отсутствия пассивного дохода никуда не годится - если аристократические династии не приумножают свой капитал, это не означает, что это из-за отсутствия пассивных 5% сверх инфляции. Наследники кутят, а не инвестируют. То же самое про кучу серебра размером с земной шар - типа, за 1000 лет инвестиций он должен был появиться. Но люди не склонны инвестировать. Люди склонны все пропивать.
Не понравилась категоричность: Заработать на трейдинге, как и на финрынке вообще, можно лишь эксплуатацией преимущества. Нет, можно три года сидеть на бычьем рынке с плечами, а потом уйти в венчур, и всё у вас будет прекрасно.
Не очень здоровая фиксация на бэк-тестинге, причём нет ни слова про out-of-sample тесты, когда система учится на прошлых данных, и тестируется тоже на прошлых данных, но на других прошлых данных. Это, мне кажется, суперважное замечание, но, возможно, ему не место книге для начинающих.
Вообще после книги может создаться неверное впечатление, что трейдинг это легко и это работает. Да, Александр много, много раз оговаривается, но все равно впечатление именно такое. Поэтому книга для лудоманов довольно опасная: удалой начинающий трейдер поймёт её неправильно, не уловит, где удача, а где скилл, и сольёт все деньги. Потому что после прочтения сразу возникает мысль, что "ну теперь я все понял, айда роботов разводить". Буду рад в этом пункте ошибиться.
С чем ещё я не согласен.
Главное, что происходит на финансовых рынках: перераспределение капитала от худшего знания к лучшему. Это, конечно, происходит, но это не главное.
Совет “не держать деньги в товарах” - после выхода книги коммоды были прекрасным вложением.
Любая деятельность, не требующая личных вложений и не несущая рисков, но с призовым фондом - полезная. Новые знакомства, рассылка резюме, заведение аккаунта в соцсети, хождения по инвесторам с бизнес-планом. Любой безрисковый кипеж - это хорошо. Смысл в том, что вы за них не платили. Это ошибка.
Теперь о хорошем
Хорошо объясняется, что такое трейдинг и откуда берется прибыль, хотя я и не согласен, что с дураков. Есть разные стратегии, которые будут терять деньги в определённые периоды, и их используют совсем не дураки.
Хорошие советы на тему того, как понять, зарабатывает ли человек трейдингом.
Очень классная идея насчёт публичной эквити околорыночников: “Любой бизнес, основанный на продаже экспертности, обязан иметь книгу жалоб и предложений на видном месте. Лицензия считается полученной в уведомительном порядке, тебя никто не экзаменует, не проверяет, но ты обязан гарантировать клиенту его священное право. Если право не реализуется, бизнес незаконен. Гласность и обратная связь - простейший способ подкосить фейковую экспертность.“
Классная схема с квадрантами: игрок-звезда-идиот-трудяга
Любимые цитаты, их много:
“У охотников все намного хуже, чем у собирателей. Примерно 9 из 10 вместо туши кабана приносят домой простреленную ногу”
“Среднего инвестора, как правило, губит излишняя активность.”
“Смотрите не на людей, вызывают они доверие или нет. У тех, кому доверять нельзя, главный профессиональный навык - вызывать доверие. Их специально учили, как нравиться людям и что с ними дальше делать. А вас не учили, что делать с ними. “
“Чем грамотнее население, тем меньший процент сбережений будет переписан на счета бирж, банков, брокеров. “
“Если оптимизировать жизнь по критерию максимизации в ней денег, мы все-таки согласимся, что решение «начать бизнес» будет продуктивнее, чем «начать бухать».”
Очень хорошо про финансовых советников: “нельзя быть специалистом во всем. Поэтому про портфель на бирже должен рассказывать один, про недвижимость - второй, про иностранные банки - третий. А про ЛФП, структурки и страховки - никто.“
Силаев очень чётко умыл Кийосаки, причем не по форме (как я в своём видео), а по сути:
“1. Тезис, что работать за зарплату всегда плохо, неверен. Зарплаты разные.
2. Якобы в среднем система будет эффективнее для владельца, если там появляется нанятый персонал. А это не факт.
3. Как максимум - это открыто провозглашается, как минимум - неявно подразумевается: пассивные инвестиции всегда будут приносить хороший доход неограниченному кругу людей. Это глупость. Не пассивные, не всегда, не хороший и не всем. Паства верует не в сохранение капитала, что действительно возможно при осознанных пассивных инвестициях, и даже не в 1-2 % годовых реальной доходности, что тоже возможно. Ей полагается верить в мощный денежный поток, в десятки процентов. Полагается верить в то, чего не бывает. Потому что иначе семинары по 10 тыщ долларов не продаются.”
А ещё мне очень понравилось слово "хряники". Не знаю, что это такое, но мне кажется, я их уже люблю. Это как свиные крылышки - если б были, я б отведал.
Вообще чем дальше, тем книга лучше. Будто автор расписался и начал выдавать мемы один за другим. И самые интересные главы - в конце! И вот сильнейший пассаж из последнего абзаца книги:
“Правило: не работать только за деньги. Если зарплата - единственное, что мотивирует к работе, то это не та работа. Важно упрямствовать, пытаясь продать свое хобби. Возможно, это будет мотивацией, чтобы стать в нем лучшим. Возможно, найдется другое хобби. Возможно, ничего не получится. Но пока вас радует сам процесс, вы продолжаете оставаться в плюсе. “
Я советую эту книгу тем, кто уже решился спекулировать на бирже или планирует начать это в ближайшее время. Я думаю, её бы отлично дополнил “Лабиринт Иллюзий” Александра Кургузкина. Они прямо как два тома. Силаев рассказывает о том, как нельзя, а Кургузкин - о том, как можно. Тут честные 4 балла, даже с плюсом.
Купить печатную книгу: https://book24.ru/~6ROWi
Купить электронную книгу: https://www.litres.ru/aleksandr-silaev/dengi-bez-durakov/?lfrom=198820044