О книге Джереми Сигела «Долгосрочные вложения в акции» (5 издание)
Книга рекомендована Робертом Шиллером, американского экономистом, профессором Йельского университета, лауреатом нобелевской премии по экономике 2013 года.
Книга «Долгосрочные вложения в акции» (Stocks for the Long Run) нацелена на непрофессиональных инвесторов, которым нужно вложить деньги на длительны срок - например, создать пенсионные накопления.
Центральная идея книги заключается в том, что на длительных периодах (20-30 лет или больше) акции американского фондового рынка оказываются более доходным и, что самое удивительное, более надежным инструментом инвестирования, чем облигации, золото или недвижимость. Автор анализирует рынок акций с 1802 года и показывает, что статистически вложения на срок более 20 лет всегда показывали положительную доходность (т.е. за 200 лет не было ни одного двадцатилетнего периода, когда вложения в акции принесли бы убыток - с учетом инфляции!). Стоит заметить, что в термин «доходность» автор включает дивиденды - оказывается, что на длительном промежутке именно дивиденды, а вовсе не рост стоимости акций, составляют основу доходности. Это хорошо соотносится с фундаментальным смыслом акций как покупкой доли в предприятии для участия в его будущих прибылях.
Автор разбирает широкий спектр вопросов - историю финансовых кризисов, макроэкономические факторы, влияющие на доходность, , структуру индексов S&P, Dow Jones и Nasdaq, инструменты инвестирования (обычные паевые фонды и ETF), поведенческую экономику и основные ошибки, которые могут совершать инвесторы.
Также Сигел замечает, что вера инвесторов в способность обыграть рынок не подтверждается эмпирически. Даже профессиональные инвесторы (например, паевые фонды активного управления) на длительных промежутках времени в среднем обыгрывают рынок не более, чем на 1% годовых. Редкие исключения вроде Уорена Баффета - это действительно исключения. Тем не менее, автор разбирает множество статистических закономерностей - доходность по месяцам, дням недели, технический анализ и прочее. Однако, похоже, что как только закономерность становится известной, и люди начинают её эксплуатировать, она сразу же инвертируется. К сожалению, аналогичный риск несет в себе инвестирование в индексные фонды - на волне роста популярности этого инструмента инвестирования, акции, входящие в эти фонды могут быть переоцененными.
Суммируя: хорошая книга для тех, кто не планирует быть профессиональным инвестором, но интересуется американским рынком акций как инвестиционной стратегией. К сожалению, на русский язык переведено только предыдущее издание (это важно для статистических деталей) - и, как говорят, переведено плохо.
От себя замечу, что не уверен, что все вышесказанное можно экстраполировать на российский фондовый рынок.
График доходности различных инвестиционных инструментов с 1802 года:
График доходности различных инструментов в зависимости от периода инвестирования:
