Генерит ли QE дополнительную ликвидность на рынках, из за которой они вот уже 12 лет идут вверх?

[docschadenfreud]

Я тут сделал небольшой анализ и запостил по дурости его в статье спайдела. Зря я это сделал, так как, конечно, появились неадекваты. Но хорошие вопросы все равно были, я на них ответил, терять мысли жалко, поэтому размещу их здесь, пусть лежат)))

Comments

[siberian_laykee]

Очень интересно, спасибо.
Мне не хватает данных для того, чтобы обсуждать предметно, но общую логику я уловил и согласен.

[giovanni1313]

Во-первых, при оценке объема торгов в первую очередь надо обращать на феномен HFT. Он велик, порядка половины от всех объемов...

[docschadenfreud]

Спасибо!

[docschadenfreud]

я как раз считаю, что QE влияет на волатильность. Вернее, не волатильность волатильности.

Несмотря на то, что я тут убеждал спайдела, что эти средства идут строго в Казну, все таки есть лаг между тем временем, когда посредники (банки) получают деньги от ФРС, а потом отдают Казне.
Я думаю, что в промежутке между этими событиями банки вкладываются в рынки, а потом казна постепенно эти средства забирает (через аукционы). Когда бани получают деньги от ФРС, волатильность падает (вторая производная отрицательна), когда Казна забирает их от банков- она становится положительной.

Я тут обратил внимание, что падения на рынках были только в кварталах когда выпуск долга Казны превышал размер QE больше, чем на $550млр. Данные не очень гранулярные- поквартальные. Совпадение?

[john_archer]

Придумают цифровой доллар, в который перегонят, как на ковчег, всех «достойных спасения», остальные утонут в море гипера 😭 в первую очередь - держатели счетов, выраженных в долларах, в разных туземных банках, а также держатели кубышек из наличных, которые не вложились в крипту.

Крипта растёт, так как её «разгонщики» что-то чуют и рассчитывают в последний момент соскочить?

Разгон пресловутой крипты, быть может, идёт за счёт «теневых денег», генерируемых пирамидой РЕПО?

[notterrier]

Каков тогда получается физический смысл QE?
Если средства идут строго в Казну, то смысл QE исключительно в поддержке государства, да? А рост фондового рынка, как бы, побочный результат?

[docschadenfreud]

Думаю, да. Но ситуация еще страннее. QE напечатало $7Т, из них $3Т остались в ЦБ как излишки банков. Т.е. $4Т ушло в Казну. За это время Казна нарастила долг на $20Т (почему об этом мало где говорят?). $4Т пришло от иностранцев. Все это с 2008. Т.е. Казна получила $4Т от ФРС, $4Т от иностранцев, а целых $12Т высосала с рынка! О какой дополнительной ликвидности на рынках тут можно говорить?

[notterrier]

А куда физически ушли $20Т?

[docschadenfreud]

в госсектор, так что что то приходит и на рынок, конечно. я тут как раз попытался показать, что утверждение, что именно QE добавляет ликвидность- неверно.

[voronoy80]

Потрясающе интересные данные. Жаль, что раньше не набрел. Я то всегда ломал голову, почему безудержные QE не приводят к инфле. Пришел к выводу, что все QE остаются на фин рынке, который полностью управляем и режиссируем. Хочешь - рисуй инфлю, хочешь - не рисуй. С помощью QE латают дырищи в банковских активах, снимают избыточный леверидж, ну и рисуют ВВП с помощью немеряного роста "фондового" рынка. Мне казалось, что если деньги из фин системы уйдут в реал, будет инфля. Косвенно это подтвердилось, когда приняли бюджетные стимулюсы в этом году. Ну а почему же тогда растет фондуха то у них, если не от избыточного бабла? Его в реале притнкнуть некуда и очень рискованно. Были байбеки, что опять же говорит о том, что в реал никто вкладываться не хочет - нет фундам драйверов. Но байбеки то тоже не на пустом месте - а из-за бесплатных кредитов всем и вся, через байбеки возвращаемые на фондуху. QE, как не крути. А ваша то версия?

[docschadenfreud]

Спасибо за коммент. Мое мнение будет отличаться от общего. Я считаю, что рынок растет из-за безудержного роста трежерей- долг США вырос на 20 трл за 12 лет, ФРС купил 7 трл из этого объёма. Дело в том, что финансовая система США перешла от банковско-депозитарной модели к Репо модели рынков капитала. Базель 3 этому поспособствовал сильно, хотя развитие в эту сторону шло давно