ДЕНЬГИ НА БОЧКУ - II
(Продолжение. Начало тут http://gidromant.livejournal.com/24262.html)
... Итак, если за точку отсчета нефтяного кризиса 1971-73 гг. брать не эмбарго, а отказ США от золотого содержания доллара и его девальвацию, то события выстраиваются в совершенно иной, противоречащей общепринятой, логической последовательности...
ВОЗВРАЩЕНИЕ БИРЖИ
Кризис 1971-73 гг. установил еще одну, помимо обязательных американо-саудовских встреч, закономерность в рамках нелогичного (нерыночного) поведения мировых цен на нефть. Этой закономерностью, стала связь ценовых скачков на нефтяном рынке с денежной политикой ФРС США.
Кризис положил начало постепенному переходу нефтяной отрасли на биржевую торговлю. Вначале 70-х годов рынок спотовых (разовых) поставок нефти составлял всего 1-2 % по отношению к долгосрочным контрактам. К концу 70-х он достиг 10-15 %, а к 1986 году - 50-55 %.
Это была настоящая революция в нефтяной отрасли. Изначально спотовые поставки осуществлялись по относительно свободной цене и выполняли вспомогательную роль в отношении долгосрочных поставок нефти по официальным ценам. Если где-то подскакивал спрос, а долгосрочные контракты его не перекрывали, туда отправлялся танкер с нефтью, которая продавалась с премией по отношению к официальной цене.
Объем спотовых поставок рос параллельно с процессом ассимиляции госкомпаний стран ОПЕК в мировой нефтяной рынок, который отметил в своем исследовании Дэниел Ергин. Капитализация динамично набирающего обороты рынка шла исключительно в долларовой зоне под присмотром американских авианосцев. Нефть и 6-й флот ВМС США наполнили доллар новым содержанием.
Возникшая в 1971 году связка между ценой на нефть и долларом бесперебойно работает до сих пор. Зависимость сложилась по принципу сообщающихся сосудов: чем дороже доллар, тем ниже цена на нефть и наоборот.
К примеру, в 1970 году, когда еще действовал «золотой стандарт», ставка ФРС превышала 9 %. А в 1971 году накануне скачка нефтяных цен ее опустили до уровня в 3 % и держали на низком уровне весь период кризиса. Подняли после кризиса вместе с стабилизацией нефтяных цен до 13 %.
Среди наиболее показательных маневров «доллар-нефть» следует выделить также войну Ирака с Кувейтом в 1990 году. Накануне войны ФРС поднял ставку с 6 до 10 %, в итоге рост цен на нефть был незначительным и недолгим. После того, как цены вернулись на прежний уровень, вновь снизилась и ставка.
А рекорд в 19 % был установлен в 1980-81 гг., когда революция в Иране лишила рынок 7 млн. барр. нефти в день (10 % мирового потребления). Цена на нефть моментально прыгнула с 12 до 40 $ за баррель. И если бы не рекордная ставка, трудно себе даже представить, в какую высь цены могли взметнуться.
Иранская революция позволила апробировать компенсационный механизм роста нефтяных цен через повышение ставки ФРС в экстремальных условиях. Это позволяет взглянуть на обвал цен 1986 года под иным углом. В 1981 году на выборах в США побеждает Рональд Рейган, в недрах администрации которого и был разработан план по банкротству СССР.
Начиная с 1981 года, глава ЦРУ Уильям Кейси несколько раз навещал Саудовскую Аравию с целью уговорить королевскую семью обрушить нефтяной рынок. Саудиты не соглашались и продолжали снижать добычу, пытаясь сдержать падение цен.
Однако цены продолжали медленно, но верно снижаться. Начиная с 1983 года, США вели свою игру против нефтяного рынка. Все это время ФРС целенаправленно повышала ставку и увеличила ее на треть к 1985 году. Напомню, спотовый рынок нефти к этому моменту по объему уже превысил рынок долгосрочных контрактов. То есть больше половины нефти к тому времени уже торговалось свободно, но свободные цены на тот момент были почему-то ниже официальных цен ОПЕК.
Перед тем, как Саудовская Аравия включилась в игру и начала бесконтрольно наращивать добычу, заключая сделки по принципу нэт-бэк, состоялся еще один визит Кейси в Эр-Рияд. На этот раз глава ЦРУ привез королю подарок, который и склонил чашу весов в пользу обвала цен. В случае согласия Саудитов Кейси пообещал, что США проведут девальвацию и снизят ставку ФРС.
Подарок пришелся ко двору. Все свои резервы Саудиты накануне девальвации вывели из долларовой зоны. За два года ставка ФРС упала с 12 до 6%, а королевская семья на этой операции заработала более 10 млрд. $, что с лихвой окупало потери Эр-Рияда от нефтяного демпинга.
С 1986 года официальные цены ОПЕК переходят в разряд справочных. Отныне на нефтяном рынке воцаряется его величество фьючерс. Объем торгов всевозможными деривативами и фьючерсами без обязательства поставок нефти начинает преобладать над объемами торгов реальной нефтью. Нефть из реального актива начинает превращаться в финансовый, а фондовый рынок в букмекерскую контору.
Резкий рост биржевых торгов так называемой «бумажной нефтью» происходит сразу после теракта в Нью-Йорке 11 сентября 2001 года. Выражаясь более корректно, в 2001 году происходит ускоренная капитализация нефтяного рынка. Этому способствуют два решения, принятых США накануне теракта, которые сняли последние запреты на спекулятивную биржевую игру.
В 1999 году США отменяют закон Гласса-Стигалла, запрещавший финансовым организациям совмещать функции коммерческого и инвестиционного банка. А в 2000 году снимается запрет на участие пенсионных и страховых фондов в высокорискованных (сомнительных) биржевых операциях.
Цены на нефть устремляются вверх, не обращая внимания на войны, «арабскую весну» и сокращение объемов добычи ОПЕК. За исключением небольшого провала в сентябре 2001 и краткосрочного срыва в 2008 году среднегодовая цена на нефть растет вплоть до 2011 года, после чего начинает колебаться на уровне 110 $ вплоть до середины 2014 года.
Нефтяной рынок превращается в сегмент глобального финансового рынка. Финансовые спекулянты становятся ключевыми игроками, а сам рынок зависит уже не от спроса и предложения нефти, а от спроса и предложения денег. Сегодня торги так называемой «бумажной нефтью» занимают 98-99 % рынка, а объемы физической нефти не превышают 2 %.
Большинство контрактов заканчивается тем, что в конце их срока действия покупатель просто выплачивает разницу между ценой контракта и реальной ценой нефти на тот момент. За всю историю биржевых торгов известно только два случая крупных выигрышей. В 2009 году «Голдман Сакс» застраховал весь объем экспорта Мексики от падения цены ниже 70 $ за баррель, а в 2010 - ниже 57 $.
Как известно, биржевой рынок «делают» крупные спекулянты, а «Голдман Сакс» входит в пятерку ведущих американских инвестиционных банков.
В 2008 году происходит еще одно событие, которое приводит к тому, что нефтяные цены окончательно теряют связь с товарным наполнением и лишаются рыночного смысла. Цены больше не могут служить ориентиром для проектного финансирования, так как на глобальном биржевом рынке рост не ограничивается реальным объемом инвестиций в конкретную отрасль.
Проще говоря, цена на нефть окончательно превращается в политически обусловленную величину. А процесс моделирования будущего из области долгосрочных экономических проектов перемещается в сферу военно-политических решений…
(Окончание завтра)
... Итак, если за точку отсчета нефтяного кризиса 1971-73 гг. брать не эмбарго, а отказ США от золотого содержания доллара и его девальвацию, то события выстраиваются в совершенно иной, противоречащей общепринятой, логической последовательности...
ВОЗВРАЩЕНИЕ БИРЖИ
Кризис 1971-73 гг. установил еще одну, помимо обязательных американо-саудовских встреч, закономерность в рамках нелогичного (нерыночного) поведения мировых цен на нефть. Этой закономерностью, стала связь ценовых скачков на нефтяном рынке с денежной политикой ФРС США.
Кризис положил начало постепенному переходу нефтяной отрасли на биржевую торговлю. Вначале 70-х годов рынок спотовых (разовых) поставок нефти составлял всего 1-2 % по отношению к долгосрочным контрактам. К концу 70-х он достиг 10-15 %, а к 1986 году - 50-55 %.
Это была настоящая революция в нефтяной отрасли. Изначально спотовые поставки осуществлялись по относительно свободной цене и выполняли вспомогательную роль в отношении долгосрочных поставок нефти по официальным ценам. Если где-то подскакивал спрос, а долгосрочные контракты его не перекрывали, туда отправлялся танкер с нефтью, которая продавалась с премией по отношению к официальной цене.
Объем спотовых поставок рос параллельно с процессом ассимиляции госкомпаний стран ОПЕК в мировой нефтяной рынок, который отметил в своем исследовании Дэниел Ергин. Капитализация динамично набирающего обороты рынка шла исключительно в долларовой зоне под присмотром американских авианосцев. Нефть и 6-й флот ВМС США наполнили доллар новым содержанием.
Возникшая в 1971 году связка между ценой на нефть и долларом бесперебойно работает до сих пор. Зависимость сложилась по принципу сообщающихся сосудов: чем дороже доллар, тем ниже цена на нефть и наоборот.
К примеру, в 1970 году, когда еще действовал «золотой стандарт», ставка ФРС превышала 9 %. А в 1971 году накануне скачка нефтяных цен ее опустили до уровня в 3 % и держали на низком уровне весь период кризиса. Подняли после кризиса вместе с стабилизацией нефтяных цен до 13 %.
Среди наиболее показательных маневров «доллар-нефть» следует выделить также войну Ирака с Кувейтом в 1990 году. Накануне войны ФРС поднял ставку с 6 до 10 %, в итоге рост цен на нефть был незначительным и недолгим. После того, как цены вернулись на прежний уровень, вновь снизилась и ставка.
А рекорд в 19 % был установлен в 1980-81 гг., когда революция в Иране лишила рынок 7 млн. барр. нефти в день (10 % мирового потребления). Цена на нефть моментально прыгнула с 12 до 40 $ за баррель. И если бы не рекордная ставка, трудно себе даже представить, в какую высь цены могли взметнуться.
Иранская революция позволила апробировать компенсационный механизм роста нефтяных цен через повышение ставки ФРС в экстремальных условиях. Это позволяет взглянуть на обвал цен 1986 года под иным углом. В 1981 году на выборах в США побеждает Рональд Рейган, в недрах администрации которого и был разработан план по банкротству СССР.
Начиная с 1981 года, глава ЦРУ Уильям Кейси несколько раз навещал Саудовскую Аравию с целью уговорить королевскую семью обрушить нефтяной рынок. Саудиты не соглашались и продолжали снижать добычу, пытаясь сдержать падение цен.
Однако цены продолжали медленно, но верно снижаться. Начиная с 1983 года, США вели свою игру против нефтяного рынка. Все это время ФРС целенаправленно повышала ставку и увеличила ее на треть к 1985 году. Напомню, спотовый рынок нефти к этому моменту по объему уже превысил рынок долгосрочных контрактов. То есть больше половины нефти к тому времени уже торговалось свободно, но свободные цены на тот момент были почему-то ниже официальных цен ОПЕК.
Перед тем, как Саудовская Аравия включилась в игру и начала бесконтрольно наращивать добычу, заключая сделки по принципу нэт-бэк, состоялся еще один визит Кейси в Эр-Рияд. На этот раз глава ЦРУ привез королю подарок, который и склонил чашу весов в пользу обвала цен. В случае согласия Саудитов Кейси пообещал, что США проведут девальвацию и снизят ставку ФРС.
Подарок пришелся ко двору. Все свои резервы Саудиты накануне девальвации вывели из долларовой зоны. За два года ставка ФРС упала с 12 до 6%, а королевская семья на этой операции заработала более 10 млрд. $, что с лихвой окупало потери Эр-Рияда от нефтяного демпинга.
С 1986 года официальные цены ОПЕК переходят в разряд справочных. Отныне на нефтяном рынке воцаряется его величество фьючерс. Объем торгов всевозможными деривативами и фьючерсами без обязательства поставок нефти начинает преобладать над объемами торгов реальной нефтью. Нефть из реального актива начинает превращаться в финансовый, а фондовый рынок в букмекерскую контору.
Резкий рост биржевых торгов так называемой «бумажной нефтью» происходит сразу после теракта в Нью-Йорке 11 сентября 2001 года. Выражаясь более корректно, в 2001 году происходит ускоренная капитализация нефтяного рынка. Этому способствуют два решения, принятых США накануне теракта, которые сняли последние запреты на спекулятивную биржевую игру.
В 1999 году США отменяют закон Гласса-Стигалла, запрещавший финансовым организациям совмещать функции коммерческого и инвестиционного банка. А в 2000 году снимается запрет на участие пенсионных и страховых фондов в высокорискованных (сомнительных) биржевых операциях.
Цены на нефть устремляются вверх, не обращая внимания на войны, «арабскую весну» и сокращение объемов добычи ОПЕК. За исключением небольшого провала в сентябре 2001 и краткосрочного срыва в 2008 году среднегодовая цена на нефть растет вплоть до 2011 года, после чего начинает колебаться на уровне 110 $ вплоть до середины 2014 года.
Нефтяной рынок превращается в сегмент глобального финансового рынка. Финансовые спекулянты становятся ключевыми игроками, а сам рынок зависит уже не от спроса и предложения нефти, а от спроса и предложения денег. Сегодня торги так называемой «бумажной нефтью» занимают 98-99 % рынка, а объемы физической нефти не превышают 2 %.
Большинство контрактов заканчивается тем, что в конце их срока действия покупатель просто выплачивает разницу между ценой контракта и реальной ценой нефти на тот момент. За всю историю биржевых торгов известно только два случая крупных выигрышей. В 2009 году «Голдман Сакс» застраховал весь объем экспорта Мексики от падения цены ниже 70 $ за баррель, а в 2010 - ниже 57 $.
Как известно, биржевой рынок «делают» крупные спекулянты, а «Голдман Сакс» входит в пятерку ведущих американских инвестиционных банков.
В 2008 году происходит еще одно событие, которое приводит к тому, что нефтяные цены окончательно теряют связь с товарным наполнением и лишаются рыночного смысла. Цены больше не могут служить ориентиром для проектного финансирования, так как на глобальном биржевом рынке рост не ограничивается реальным объемом инвестиций в конкретную отрасль.
Проще говоря, цена на нефть окончательно превращается в политически обусловленную величину. А процесс моделирования будущего из области долгосрочных экономических проектов перемещается в сферу военно-политических решений…
(Окончание завтра)