Понятие и измерение инвестиционного риска: альтернативный подход.

[gregbar]

Эта статья публикуется в порядке дискуссии. Не претендуя на абсолютную истину, мне хотелось показать, что общепринятое сегодня понимание и способы измерения инвестиционного риска, как минимум, не единственны. И предложить один из вариантов принципиально другого подхода.

С легкой руки Гарри Марковица (математика, но лауреата Нобелевской премии по

Comments

[ext_6496525]

Григорий Абрамович, в первую очередь хотел Вас поблагодарить за Ваш труд! Ваша книга стала одной из обязательных к прочтению и моим детям, в сфере финансовой грамотности наряду с Носовым, Шефером Клейсоном. Также с интересом слежу за Вашими портфелями в ЖЖ (собственно только для этого тут и зарегистирован) очень нравится и подход, и результат. Сложнее стало с поиском нужного формата информации, т.к. многие интересные блогеры сместили фокус на акции MOEX.

По Вашей статье добавлю несколько ремарок.

1. Стратегия, чем то напоминает методологию MSCI Monentum. Отбор лучших акций в лучших отраслях

2. Результат зависит от точки входа.

3. Данная стратегия "работает" на "бычьем" рынке

В моделировании, следует также рассмотеть модель, что будет если отправная точка будет в момент "медвежьего" рынка, каким образом в таком случае поведет себя стратегия?

Также в данном случае не понятно каким образом проводить ребалансировку портфеля (т.е. условно акция купленая изначально за 100% может быть продана из подтфеля при снижении ниже 65% (во многих

[gregbar]

Спасибо на добром слове!

На ваши содержательные замечания:

1. Абсолютно согласен! Да, этот подход (и алгоритм) вполне можно считать факторным индексом, несколько более замысловатым, чем традиционные методы отбора, используемые в факторных индексах.

2. Конечно! От точки входа вообще всегда очень много зависит. Даже если вы инвестируете в обычный S&P 500 и, допустим, вошли в 2000-м, то за 10 лет вы ничего не заработали. Зато, если вошли в 2009-м!!! Счастливы те, кто может добавлять к своим инвестициям постоянно. Тогда всё сглаживается.

3. И тут вы совершенно справедливо заметили. Стратегия (вообще-то стратегии - их далеко не одна) на бычьем рынке даёт результат существенно выше рынка, а на медвежьем, существенно ниже рынка. Суммарный выигрыш достигается по двум причинам. Первое: бычий рынок преобладает на длинных интервалах. Второе, проигрыш на медвежьем рынке меньше, чем выигрыш на бычьем. То есть стратегия не просто мультиплицирует рынок, а "немного сопротивляется" падениям. Это проверено многократно на весьма большом числе тестов.

"В