Comments: Market Efficiency

[hroniki_paisano]

Эффективный рынок это такой конь-цепт, который помогает правильно думать про реально существующие рынки. Понять его очень просто: допустим, акция торгуется по 10, а вы знаете, что должно быть по 12. Тогда вы начнете покупать, и не остановитесь, пока не станет 12. Таким образом, известная вам информация отразится в цене, и цена станет правильной.

Comments

[tadavsh]

Правильно ли я понимаю, что если рынок в целом эффективен, активно управляемые фонды должны проигрывать индексным за счёт более высоких комиссий. И поскольку эмпирически вроде бы так и есть, это и есть доказательство эффективности рынка ?

[hroniki_paisano]

ну кто-то же рынок эффективным делает. то есть торгует первым на той информации, которую нужно загнать в цену, чтобы все остальные так не смогли.
в принципе, это могут быть и активно управляемые фонды. но да, почему-то нет, почему-то они в лучшем случае делают пассивные стратегии, которые получают "сверхдоходность", но которые каждый может сделать сам.
алзо, если активные фонды берут больше комиссии и ничего не дают взамен, это прежде всего доказывает нерациональность тех, кто ее платит. хотя я думаю, что дело во многом в экономии транзакционных издержек. пассивную стратегию (на основе какого-нить Р/Е) можно сделать самому, но если объем маленький, то дешевле заплатить фонду. а меню пассивных фондов невелико: value funds есть, а на более интересные пассивные стратегии пассивных фондов нет. и страновых, кстати, пассивных фондов почти нет почему-то.

[mi_b]

Value фонды, по определению, не пассивные, поскольку они меняют позицию в зависимости от цены акции (и от Value тоже.) а если понимать пассивность как систематичность, то это называется smart beta и таких фондов, конечно, до фига. Как и пассивных страновых и региональных

[hroniki_paisano]

value-minus-growth продолжает работать очень долго, там торговать много не надо.
если value funds записывать в активные, то и industry funds туда же надо записать, они ж покупают, когда кто-то вошел в отрасль или разместился.
я так для себя понимаю, что по-настоящему активные это stock pickers, им комиссию / expense ratio платить не жалко. а те, кто делает простые стратегии, которые можно самому скринером сделать, те не активные ни фига, чтобы они не говорили.
но может их "квази-пассивными" называть, или там "квази-активными", для чистоты терминологии.
что до страновых - ну вот я поискал сейчас etf на Корею, нашел один плюс горстку какой-то мелочи, причем expense ratio у него для пассивного фонда конский.

[serega133]

Вы знаете. - допущение с самого начала? О чём дальше говорить?

[serega133]

Понять его очень просто: допустим, акция торгуется по 10, а вы знаете, что должно быть по 12. Тогда вы начнете покупать, и не остановитесь, пока не станет 12. Таким образом, известная вам информация отразится в цене, и цена станет правильной. Так работает эффективный рынок.
Или вы пойдёте намыливать верёвку.

[ivanoff272]

Или вы пойдёте намыливать верёвку.
именно так! остаются на рынке только те, кто знает: "будет по 12", и не ошибается