2-я волна
2nd wave 28_oct_2011
View more presentations from khapuga
Это презентация, которую проводил в пятницу. С 10 октября я "перевернулся" и не жду "вторую волну". Пишу сегодня, после пары дней падения рынков (пятница + понедельник), но так даже лучше. Пусть не кажется, что влияет конъюнктура.
В первой части презентации объясняю логику. Текущий кризис (как и предыдущий) является банковским. Потери на чьих либо долгах, ипотеке ли, Греции ли, мало что бы значили, если бы не задевали банки. А они находятся в сердце посредничества и если они перестаю работать, сбережения перестают превращаться в инвестиции, экономика падает. Капитализм без капитала не работает.
Европа не желала признавать наличие проблем в банках и что-то делать с ними - это главная причина падения. Ступор мысли продолжался до начала октября, когда политики ЕС начали действовать. Теперь я надеюсь, что они вернут банковскую систему в рабочее состояние.
Для этого попутно надо снять вопросы о том, что могут появиться новые плохие госдолги от Италии или Испании - то есть "оградить" их. Что и было сделано. То, что Китай пока не согласился мало что значит - процесс идет.
Дальше все тривиально. Ступор банков уже привел к рецессии в Европе, она продолжится еще какое-то время. Это затягивает "выход из кризиса". То, что "второй волны не будет" не означает, что все сразу станет замечательно.
Вторая часть презентации - регулирование банков. Я разобрался с базелескими требованиями. Текущим режимом и предстоящими изменениями. Главный вывод - капиталов в мировых банках недостаточно, поэтому они склонны к крахам. Типичные рычаги 1 к 50 и вплоть до 1 к 100
Третья часть - как организовывался монетарный союз, что Германия вошла в него с переоценнной валютой, после чего почти пару десятков лет переживала "внутреннюю девальвацию" в виде низкой инфляции, медленного роста зарплат, большой безработицы наподобие той, что будет переживать Греция или Испания.
Это же поясняет почему из Германии "утекал" капитал и куда он утекал (Восточная Европа и PIIGS). "Пазл" сложился у меня только две недели назад благодаря публикации NY Fed о крахе валютных механизмов в начале 90-х. и публикации Kantooseconomics о том, конкурентоспособна ли Германия.