Об индексах и индексных фондах
Пищей для размышлений послужили статьи о том, как выбирать паевой инвестиционный фонд (индексный). Основной упор ставился на издержки, которые несут фонды за счет средств пайщиков. Перебрав десяток фондов, понял, что издержки отнюдь не маленькие. Привожу пример ПИФов «раскрученных» УК. Итак, вознаграждение УК, аудиторов, и прочих расходов составят:
Альфа-Капитал - 4% в год
Финам - 4,1% в год
ВТБ - 3,7% в год
БКС - 5,3% в год (!!!!)
Атон - 5% в год
Как это будет выглядеть на графике, если от индекса «отщипывать по 5% в год? График ниже:
Разница в 800 пунктов за 14 лет. Но это теория. На практике, во-первых, не накоплен длительный опыт. Во-вторых, за короткую историю индексных фондов 5-7 лет - фонды идут в ногу с индексом. В чем же дело?
Вывод может быть следующим: для того чтобы угнаться за индексом, им нужно перестать быть индексными и «приторговывать» дополнительно. Кроме того, в УК поступают и дивиденды по акциям.
Тогда, возникла мысль в следующем: Возможно, ли открыть счет в брокерской компании и на этом счете повторять индекс. Для опытов взял индекс РТС с 1997 г. В портфель отобрал только те компании, вес которых в индексе превышает 5% (охватывает 60-70% индекса). В разные периоды времени это 5-6 эмитентов. До 100% вес добирался этими же акциями пропорционально. В таблице приведен получившийся портфель:
Теперь возник вопрос, насколько точно он повторяет индекс. На графике ниже результат.
Видимое отклонение объясняется Юкосом. В течение 2004 г. его вес в Индексе РТС уменьшился почти с 20% до 1%. Я же для расчета ребалансировки портфеля проводил 1 раз в год на 1 января. Так что этим отклонением можно пренебречь, учитывая с каким шумом, было разбирательство с Юкосом.
Комиссии в брокерских компаниях составляют 1% и менее. В этом случае отклонение составит 100-200 пунктов. Плюс бонус в виде дивидендов.
Естественно в случае самостоятельного «повторения индекса» нужно быть довольно таки дисциплинированным. Кроме того, потребуется потратить какое-то время.
Альфа-Капитал - 4% в год
Финам - 4,1% в год
ВТБ - 3,7% в год
БКС - 5,3% в год (!!!!)
Атон - 5% в год
Как это будет выглядеть на графике, если от индекса «отщипывать по 5% в год? График ниже:
Разница в 800 пунктов за 14 лет. Но это теория. На практике, во-первых, не накоплен длительный опыт. Во-вторых, за короткую историю индексных фондов 5-7 лет - фонды идут в ногу с индексом. В чем же дело?
Вывод может быть следующим: для того чтобы угнаться за индексом, им нужно перестать быть индексными и «приторговывать» дополнительно. Кроме того, в УК поступают и дивиденды по акциям.
Тогда, возникла мысль в следующем: Возможно, ли открыть счет в брокерской компании и на этом счете повторять индекс. Для опытов взял индекс РТС с 1997 г. В портфель отобрал только те компании, вес которых в индексе превышает 5% (охватывает 60-70% индекса). В разные периоды времени это 5-6 эмитентов. До 100% вес добирался этими же акциями пропорционально. В таблице приведен получившийся портфель:
Теперь возник вопрос, насколько точно он повторяет индекс. На графике ниже результат.
Видимое отклонение объясняется Юкосом. В течение 2004 г. его вес в Индексе РТС уменьшился почти с 20% до 1%. Я же для расчета ребалансировки портфеля проводил 1 раз в год на 1 января. Так что этим отклонением можно пренебречь, учитывая с каким шумом, было разбирательство с Юкосом.
Комиссии в брокерских компаниях составляют 1% и менее. В этом случае отклонение составит 100-200 пунктов. Плюс бонус в виде дивидендов.
Естественно в случае самостоятельного «повторения индекса» нужно быть довольно таки дисциплинированным. Кроме того, потребуется потратить какое-то время.