Рейтинг розничных ПИФов с самыми низкими издержками - 2018
Величайшие враги инвесторов - издержки и эмоции (Уоррен Баффетт)
Выбор управляющей компании и ПИФа достаточно нетривиальная задача для инвестора, ведь результаты прошлого не могут гарантировать будущих доходностей. Конечно, инвесторы при анализе ПИФов, в первую очередь, обращают внимание на доходность фондов. Но всё чаще и чаще, они смотрят и на второй, если уже не первый по важности, критерий отбора - на расходы фонда для инвестора (вознаграждение УК, расходы на депозитарий, аудитора и прочие расходы). К примеру, при десятилетнем сроке инвестирования с доходностью в 11% годовых, ежегодные издержки в 2% приводят к потери инвестора около четверти прибыли, при 4% же около половины!
Кроме того, стоит внимательно изучить систему управления капиталом, но зачастую эта информация не раскрывается, и обычному клиенту её сложно узнать и главное, понять.
По статистике результатов фондов на длинном окне (более 10 лет) доходность не хуже своего бенчмарка показывают лишь 20% от общего числа ПИФов. Например, для фондов российских акций таким бенчмарком является индекс полной доходности MOEX Russia Total Return - индекс, отражающий изменение суммарной стоимости цен российских акций, включенных в расчет индекса, с учетом дивидендных выплат.
Получается, что выбрать успешный активный фонд акций - это шанс 1 к 5. Невесело. Кроме того, иногда структура активов фонда не соответствует названию ПИФа, а также беда с отраслевыми фондами (маркетинговые уловки УК) и так далее. Поэтому так популярна тема пассивных инвестиций.
И вот здесь, на первое место выходит вопрос по расходам пайщиков. Это важно, как для индексных, облигационных фондов, фондов фондов, так и для фондов акций (активных). Доходность нужно еще заработать, а свою комиссию УК возьмет в любом случае!
Роль, которую играют издержки фондов в формировании их доходности, на сегодняшний день неоспорима и подтверждается одним научным исследованием за другим. В 2010 году американское рейтинговое агентство Morningstar, проведя исследование, признало, что затраты фондов - намного более значимый фактор в прогнозировании доходности, чем сложная система рейтингования, применяемая агентством. Совокупные операционные затраты, транзакционные издержки и комиссия при продаже паев, которая до сих пор взимается многими фондами, отнимают значительную часть от получаемого инвесторами дохода.
Методология рейтинга
Рейтинг составлен на основе информации с сайта http://investfunds.ru/. Фонды разделены на пять групп: фонды акций (включая зарубежные), фонды облигаций и денежные фонды (включая зарубежные), смешанные фонды (включая зарубежные), индексные фонды и фонды фондов (включая зарубежные и драгоценные металлы).
Вознаграждения инфраструктурным организациям (депозитарию и др.) и прочие расходы могут быть меньше; в рейтинге указано максимальное значение по данным статьям расходов согласно Правилам фондов.
Критерии отбора фондов в Рейтинг:
1) СЧА (стоимость чистых активов на 28 апреля 2018 года) фонда - 50 млн руб. и более;
2) Количество пайщиков в фонде (на конец 2017 года) - 50 и более;
3) Мин. сумма на первый взнос до 100 тыс. руб. включительно;
4) Мин. сумма на последующие взносы до 30 тыс. руб. включительно.
Малый размер фонда и небольшое число пайщиков несет дополнительные риски для клиентов в случае выхода других пайщиков из него.
Кроме того, некоторые фонды ставят ограничительное условие по минимальному размеру инвестиций, что их характеризует не совсем розничным инструментом. Такие фонды за скобками рейтинга, но в любом случае, информация и по этим фондам представлена, но без присвоения места в рейтинге. Вся информация во вложении в файле - рейтинг 2018.
В рейтинге приведены значения надбавок (при покупке пая) и скидок (при погашении пая), исходя из суммы инвестирования физическим лицом 30 тысяч рублей, оформления заявки через УК, и удержание позиции 1 год и 1 день. При заданных условиях лишь одна треть от всего количества ПИФов имеет нулевые надбавки и скидки.
Размер скидок различаются в зависимости от инвестируемых сумм, а надбавки от срока удержания. Еще наличие и уровень скидок/надбавок зависит от места оформления заявки - в УК или через агента. Скидки/надбавки не учитываются при анализе итогов работы фондов, но они снижают итоговую доходность пайщиков. Существование по сей день надбавок можно охарактеризовать только одним словом - дикость!
Применяя упомянутые выше критерии, в итоге из всех 301 открытых и интервальных фондов в рейтинг попало 154 фонда. Если судить по размеру СЧА фондов это почти 85% общего объема розничного рынка коллективных инвестиций (238,6 млрд руб. из 281,7 млрд руб.). Не прошли, в основном, откровенно маленькие ПИФы либо чьи-то кэптивные «кошельки».
1. Фонды акций
Фонды акций инвестируют средства в российские акции, а также в зарубежные акции. Кроме того, в составе данных фондов могут быть до определенных лимитов облигации, паи ETF. Фонды зачастую активно управляются. Профессионализм управляющих фондов акций оценивается по превышению доходности над бенчмарком (индекс+дивиденды).
Изображения отлично увеличиваются!!!
2. Смешанные фонды
Само название «смешанные инвестиции» подразумевает, что в состав активов фонда могут входить как акции, так и облигации крупнейших российских компаний. Законодательство разрешает полностью переходить из акций в облигации и наоборот (они то на 100% состоят из акций, то на 100% из облигаций). Поэтому очень часто фонды смешанных инвестиций используются для попыток играть на колебаниях рынка. Если при управлении таким фондом смешанных инвестиций удалось угадать движение рынка, он может на какое-то время оказаться среди лидеров по результатам управления и обогнать по доходности фонды акций. Но уровень риска таких фондов также будет очень высоким и не будет соответствовать уровню риска фонда смешанных инвестиций.
3. Фонды облигаций
Фонд облигаций хорошо подходит для краткосрочных вложений как физических, так и юридических лиц. Является удобной альтернативой банковскому вкладу, но позволяет вернуть необходимые средства по стоимости пая на дату погашения.
4. Индексные фонды
Главное преимущество индексного портфеля - в системности. В основе гениальной простоты индекса лежит здравый смысл: в крупнейших национальных компаниях сосредоточена существенная доля человеческого труда, который создает общественную полезность и добавленную стоимость для акционеров. Одновременно с технической простотой составления индексного портфеля ни на минуту не прекращается тяжелейшая конкурентная борьба компаний за место в индексе. Сам по себе «порог» для попадания акции в индекс - это система селекции (естественного отбора) наиболее жизнеспособных и экономически востребованных компаний.
Размер расходов пайщиков в индексных фондах играет первостепенную роль, иного значимого критерия и не может существовать для индексных фондов.
5. Фонды фондов
Главным образом состоят из паев иностранных ETF; фондов фондов, ориентированных на российские ПИФы практически не существует. Учитывая уровень комиссионных расходов данные фонды является весьма дорогим способом инвестирования в иностранные ETF. Существование данного явления на нашем рынке возможно в связи с низкой финансовой грамотностью населения.
