Дополнение про налоги
Ну вот со сланцами мы вроде как разобрались, однако если Вы подумали, что я перестану писать про нефть - то ошибались :)
Тут еще о многом можно говорить, тем более обсуждение к "итоговому" посту показало, что достаточно много аспектов осталось освещено не достаточно подробно. В частности, были вопросы про баланс спроса и предложения (об этом напишу еще отдельно), а также про OpEx вообще, и про royalties с налогами в частности.
Вот насчет OpEx и налогов я и хотел уточнить. В файле приложенном к посту я использовал упрощенный расчет, так как на Баккене он практически совпадает с усложненным, однако имеет смысл рассмотреть и полную версию, чтобы убедиться в корректности расчетов (тем более для Eagle Ford там есть расхождения).
Начнем с Баккена. Для упрощенного расчета я использовал OpEx рассчитанный по данным EOG, без разбивки на компоненты, равный $27. Несмотря на прямолинейность данного метода он полностью совпадает с расчетами по всем правилам. Как мы помним, упрощенный расчет давал для Баккена $65 (WTI). Практически та же цена ($64.6) получается если считать со всеми заморочками:
Значения параметров брал отсюда. Возникает вопрос - почему я не использовал такой метод в своих расчетах. Дело в том, что тогда для Eagle Ford себестоимость получается гораздо выше, чем если использовать упрощенный (т.е. $60 вместо $51):
Мне это показалось странным, потому что упрощенный OpEx я получил из данных по EOG, которая работает в основном на Eagle Ford и по идее её параметры должны быть точнее. Я решил взять наиболее пессимистичный вариант, чтобы не было сомнений, что хуже некуда. Хотя на самом деле есть основания полагать, что усложненный расчет точнее. Дело в том, что EOG выкладывала свои расчеты NVP10 (выделены ключевые параметры):
Т.е. 10 скважин, с EUR 450 и стоимостью скважины $6 млн дают NVP10 $69 млн. при ценах февраля 2012 года. Соответственно одна скважина дает $6.9 млн. Внесем цены первого квартала 2012 года (отсюда) в модель, так как её EUR почти совпадает (460 MBoe), а также укажем цену скважины $6 млн и получим NVP10 равный $6,6 млн. т.е. практически идентично расчетам EOG:
Т.е. вполне возможно, что на самом деле себестоимость Eagle Ford (и соответственно Permian) существенно выше. Какому варианту стоит доверять больше - решайте сами. Если кто-то желает поразбираться с данными, файл с полными расчетами можно скачать тут, буду благодарен уточнениям.
Тут еще о многом можно говорить, тем более обсуждение к "итоговому" посту показало, что достаточно много аспектов осталось освещено не достаточно подробно. В частности, были вопросы про баланс спроса и предложения (об этом напишу еще отдельно), а также про OpEx вообще, и про royalties с налогами в частности.
Вот насчет OpEx и налогов я и хотел уточнить. В файле приложенном к посту я использовал упрощенный расчет, так как на Баккене он практически совпадает с усложненным, однако имеет смысл рассмотреть и полную версию, чтобы убедиться в корректности расчетов (тем более для Eagle Ford там есть расхождения).
Начнем с Баккена. Для упрощенного расчета я использовал OpEx рассчитанный по данным EOG, без разбивки на компоненты, равный $27. Несмотря на прямолинейность данного метода он полностью совпадает с расчетами по всем правилам. Как мы помним, упрощенный расчет давал для Баккена $65 (WTI). Практически та же цена ($64.6) получается если считать со всеми заморочками:
Значения параметров брал отсюда. Возникает вопрос - почему я не использовал такой метод в своих расчетах. Дело в том, что тогда для Eagle Ford себестоимость получается гораздо выше, чем если использовать упрощенный (т.е. $60 вместо $51):
Мне это показалось странным, потому что упрощенный OpEx я получил из данных по EOG, которая работает в основном на Eagle Ford и по идее её параметры должны быть точнее. Я решил взять наиболее пессимистичный вариант, чтобы не было сомнений, что хуже некуда. Хотя на самом деле есть основания полагать, что усложненный расчет точнее. Дело в том, что EOG выкладывала свои расчеты NVP10 (выделены ключевые параметры):
Т.е. 10 скважин, с EUR 450 и стоимостью скважины $6 млн дают NVP10 $69 млн. при ценах февраля 2012 года. Соответственно одна скважина дает $6.9 млн. Внесем цены первого квартала 2012 года (отсюда) в модель, так как её EUR почти совпадает (460 MBoe), а также укажем цену скважины $6 млн и получим NVP10 равный $6,6 млн. т.е. практически идентично расчетам EOG:
Т.е. вполне возможно, что на самом деле себестоимость Eagle Ford (и соответственно Permian) существенно выше. Какому варианту стоит доверять больше - решайте сами. Если кто-то желает поразбираться с данными, файл с полными расчетами можно скачать тут, буду благодарен уточнениям.