Инфляция, проверьте себя

[uxotrade]

Мне видится, что сейчас хороший тайминг чтоб проверить вью по инфляции.

Свои мысли писал у многих френдов в комментах, повторю тут кратко, чтоб закрепить:

Монетарная политика последних лет имеет глубоко дефляционные последствия в среднесрочной перспективе. Фундамент под этим довольно прост для понимания, но многие по-прежнему говорят про какой-то

Comments

[snake_d_ha]

То есть одновременно держать лонг по SPY и шорт по EEM парой?

[uxotrade]

Да. Сейчас уже конечно хуже тайминг, чем на момент того коммента.

[snake_d_ha]

Да, это понятно.
Значит TLT сейчас.

Интересный выбор.

[uxotrade]

С поправкой на горизонт инвестирования, и на то, что в теч полгода цена для входа может быть лучше чем сейчас.

[millord]

Впереди экономический кризис который в большей или меньшей степени будут заливать деньгами, параллельно с неравномерным сдуванием кучи пузырей. Далее будет структурная перестройка экономик, но какая, совершенно не ясно. При этом ощущение такое, что буквально все активы переоценены. Для тех кто имеет доступ к инсайду - золотое время. Остальным успешно спекулировать будет крайне сложно.

Так что золото в виде металла. Всё остальное сейчас очень стрёмно.

[uxotrade]

А идея какая?
Сам не вижу ничего стремного в том, чтобы держать деньги в более надежном месте, чем себя :)

[millord]

:-)

[ny_quant]

Отметим, что с того поста прошло почти полтора года, а дефляции всё нет и в помине. В лучшем случае мы только что прошли peak inflation.

В общем, мои взгляды с того времени не изменились.

// Чтобы не было дефляции, нужно чтобы доходы населения как минимум вернулись к довирусным показателям.

Как я понимаю, это произошло.

В любом случае, я согласен, что TLT будет хорошим вложением, м.б. ещё не сейчас, но скоро. А SPY будет ещё лучшим, но тоже не знаю когда.

[uxotrade]

В лучшем случае мы только что прошли peak inflation.
Об этом и пост. Я бы осторожно начал говорить о начале дезинфляции.
Речь больше о сути явления, а как быстро мы туда придем, зависит от многих разных факторов, в т.ч. политике центробанков.
После 2008 мы дефляцию так и не увидели благодаря zero rate policy, хотя картина по своей сути аналогичная.

Сейчас до дефляции разумеется еще далеко, это среднесрочное вью. Но да, думал будет быстрее.

Основная мысль: ставки на этом уровне + fed balance sheet shrinking возымеют эффект на инфляцию, и уже в ближайшем будущем ставки не будут поднимать так резко.

Думаю, ближайшие 3-6 мес многое прояснят. Вариантов немного - либо ставку будут гнать к цифрам инфляции, либо инфляция обуздается и поднятие ставок замедлится/остановится. В краткосроке угадывать не возьмусь, в среднесроке склоняюсь ко второму, в ставку 5% не верю.
Из этого вью автоматом выходит, что дно по TLT мы нащупаем в ближайшие полгода или уже.

[ny_quant]

Ну ес-но замедлится/остановится - не могут же они поднимать по 0.75% каждый раз до бесконечности.

> в ставку 5% не верю

Как мы все помним, ни рынок ни многие умные люди и в 4% тоже не верили. Я верю, что в декабре поднимут ещё на 0.5% до 4.5%. Что будет дальше один черт знает. Предсказать следующий CPI я не возьмусь, а от него зависит всё.

Да, в ближайшие полгода, согласен.

[uxotrade]

Согласен, год назад я тоже в 4 не верил.
Когда последний раз ставка была 5, совсем другая стадия рынка была - тогда настоящий рост пытались тормозить.

Сейчас одно смущает - обратная курва доходности на участке год-тридцать, нет премии за длительность. Технически, если вдруг рынок поверит, что инфляция с нами лет на пять, то за счет выравнивания/нормализации кривой, держателям дальних бумаг будет бо-бо. Но не верю, скорее просядет этот горб на ближних бумагах.