Сезон отчетности: МКБ и Промсвязьбанк
В центре внимания сегодня два корпоративных «тяжеловеса», Московский кредитный банк и Промсвязьбанк. Оба эмитента присутствуют в наших модельных портфелях, потому на их результаты по МСФО за январь-июнь 2014 года обязательно стоит взглянуть.
Отчетность получилось хорошей с учетом непростой ситуации в банковском секторе. Понятно, что на дворе ослабление экономического роста, санкции, ухудшение платежеспособности заемщиков. Однако МКБ нарастил и активы в целом и кредитный портфель, лишь незначительно нарастив NPL (+ 60 б.п.) до 1,9% от объема выданной ссудной задолженности. Это один из лучших результатов. Для сравнения: у бенчмарка дивизиона, Сбербанка, просрочка 90+ составляет 3,4% по итогам 6М 2014. Резервы МКБ с начала года подросли вслед за плохими долгами, что снизило прибыль и, как следствие, рентабельность.
Тем не менее, отчетность хороша, рекомендация - открывать/сохранять позиции. В рэнкинге МКБ получает 73,5 балла.
Результаты Промсвязьбанка:
ПСБ тоже порадовал крепостью бизнес-модели. Первый квартал, напомню, он закончил с убытком из-за отчислений в резервы и отрицательной переоценки бондовой позиции. Рыночные распродажи облигаций сыграли против него, приведя к отрицательному итоговому результату. Посмотрев на волатильность, эмитент во втором квартале снизил рыночные риски, уменьшив вложения в ценные бумаги на 11 млрд рублей, с 49,2 до 38,2 млрд рублей. Резервирование в апреле-июне составило лишь четверть от общего объема провизий, так что эмитент в итоге получил небольшую по его меркам прибыль в 0,6 млрд рублей.
Новости от ПСБ также считаю неплохими, рекомендация открывать/сохранять позиции. В рэнкинг Промсвязьбанк входит с 67,7 баллами.
Отчетность получилось хорошей с учетом непростой ситуации в банковском секторе. Понятно, что на дворе ослабление экономического роста, санкции, ухудшение платежеспособности заемщиков. Однако МКБ нарастил и активы в целом и кредитный портфель, лишь незначительно нарастив NPL (+ 60 б.п.) до 1,9% от объема выданной ссудной задолженности. Это один из лучших результатов. Для сравнения: у бенчмарка дивизиона, Сбербанка, просрочка 90+ составляет 3,4% по итогам 6М 2014. Резервы МКБ с начала года подросли вслед за плохими долгами, что снизило прибыль и, как следствие, рентабельность.
Тем не менее, отчетность хороша, рекомендация - открывать/сохранять позиции. В рэнкинге МКБ получает 73,5 балла.
Результаты Промсвязьбанка:
ПСБ тоже порадовал крепостью бизнес-модели. Первый квартал, напомню, он закончил с убытком из-за отчислений в резервы и отрицательной переоценки бондовой позиции. Рыночные распродажи облигаций сыграли против него, приведя к отрицательному итоговому результату. Посмотрев на волатильность, эмитент во втором квартале снизил рыночные риски, уменьшив вложения в ценные бумаги на 11 млрд рублей, с 49,2 до 38,2 млрд рублей. Резервирование в апреле-июне составило лишь четверть от общего объема провизий, так что эмитент в итоге получил небольшую по его меркам прибыль в 0,6 млрд рублей.
Новости от ПСБ также считаю неплохими, рекомендация открывать/сохранять позиции. В рэнкинг Промсвязьбанк входит с 67,7 баллами.