Unpredictable

[hroniki_paisano]

Говорят, что если мы понимаем некоторое явление, то мы можем его предсказать. К сожалению, это верно только тогда, когда предмет познания не сопротивляется, активно и осознанно, тому, чтобы его познали (гусары, молчать!) Я, на самом деле, про финансовые рынки: на хорошем, годном финансовом рынке изменения цен активов непредсказуемы

Comments

[freedom_of_sea]

баффет не играет а инвестирует, ему теханализ не интересен

[hroniki_paisano]

Баффет получает/получал альфу (которую можно описать как сверхприбыль)
каким образом он ее получает - с точки зрения рыночной эффективности (или, скажем, совершенной конкуренции) неважно, рыночные силы должны стремиться сверхприбыль зарулить в ноль, оставить только нормальную прибыль

[freedom_of_sea]

рациональность и компетентность рыночных агентов существенно варьируется, такая идеализация модели непозволительна.

Есть баффет который оценивает честность менеджеров на основании своего опыта и покупает и есть ваш бот который вообще не подозревает о существовании менеджеров и продает

[hroniki_paisano]

цены устанавливаются компетентными агентами. те, которые продают, когда Баффет покупает, постепенно разоряются. работает естественный отбор.

[alexeim]

Permanent income hypothesis выглядит очень странно. Почему бы не допустить, что при приближении кризиса люди просто начинают копить деньги на случай потери работы? Моя мотивация именно такая, а не желание поддерживать некий постоянный уровень потребления. (Кстати, в университете это проверить несложно - сравнить поведение tenured и non-tenured employees. )

[hroniki_paisano]

а какого эффекта они желают достичь накоплениями? в идеале, кмк, не менять свое потребление, ну или хотя бы повседневное потребление (исключая дорогие покупки и путешествия).
в университете у non-tenured контракты по 7-9 лет. not tenure-track другое дело, но и тут все зависит от состояния рынка труда и мобильности.

[alexeim]

Если на горизонте вырисовывается кризис, я сокращу расходы, чтобы увеличить финансовую подушку для выживания в случае потери работы. Совпадая с предсказаниями теории постоянных расходов, мои расходы уже до кризиса опустятся почти до кризисных. Но мотивация другая - это не потому, что я пытаюсь найти некоторый постоянный уровень потребления, которые не упадет в кризис, а потому, что сильно урежу те некритические расходы, которые можно сократить относительно безболезненно.

[hroniki_paisano]

хех, это называется observationally equivalent - мотивация у вас другая, но причин не моделировать вас как потребителя, стремящегося к постоянному доходу, и моделировать ваше потребление не как процесс с единичным корнем (unit root) - таких причин вроде как нет

в принципе, бабушки в магазине тоже не максимизируют функцию полезности на бюджетном ограничении, другими мотивами руководствуются - но с функцией полезности функция спроса выводится красиво и имеет приличный, хорошо дифференцируемый по параметрам вид

[andrey_zorin]

У Ноэля Константа был план распределения капиталовложений

efficient market hypothesis

[ny_quant]

А что, в академии до сих пор в это верят, или эта запись типа наброс?

[hroniki_paisano]

а что, в индастри до сих пор используют модели как оракула, или уже поняли, что это способ думать?

[ny_quant]

Я вам не скажу за всю Одессу ... Есть разные типы practitioners, есть разные типы моделей, за всех не ответишь. А вот efficient market hypothesis у нас на всех одна.

[alexeim]

Ну вот Свенсен несколько лет назад в приглашенной лекции выразился, что в акциях эта гипотеза работает (ну то есть, что выбирать акции индивидуальных компаний нет смысла, если нет инсайдерской информации). Зато в недвиге выбирать можно и нужно.

[illogicaly]

Про то как фондовый рынок сопротивляется познанию - в следующей серии?

[hroniki_paisano]

написано же: как только кто-то обнаружил предсказуемость, ему же самому выгодно на ней торговать и тем самым ее устранять

[illogicaly]

Я думал, что вы про всякие поведенческие теории на рынках нам дальше расскажите. Т.к. гипотеза работает, но как удачно сказал ваш собеседник выше, "выглядит она странно". Как будто мы пытаемся объяснить людям и рынку как они должны себя вести, в отличии от той же портфельной теории.

[hroniki_paisano]

как раз наоборот - портфельная теория выводит оптимальные веса
мысль о том, что рынки стремятся стать эффективными, никаких "оптимальных" шагов не предписывает - ну кроме рекомендации подумать и не считать сходу, что ты перехитришь весь рынок за полчаса рассматривания финансовой отчетности какой-то фирмы